受上半年业绩预计下滑影响，港股上市公司中国飞鹤（6186.HK）股价大跌。

公告显示，中国飞鹤预计2025年1月至6月实现收益约91亿元至93亿元，较2024年同期的收益约101亿元下降。

中国飞鹤大跌近20%

7月7日，中国奶粉企业中国飞鹤开盘跌14.91%，报4.85港元，随后盘中一度跌至4.65港元，最大跌幅超18%。

消息面上，中国飞鹤发布公告称，预计上半年收益约91亿元—93亿元，较2024年同期的收益约101亿元下降。综合净利润预计约10亿元—12亿元，较2024年同期的净利润约19亿元减少。

对于业绩下降的原因，公司表示，主要由于公司积极履行社会责任，向消费者提供生育补贴，从而导致公司收入有所下降；为贯彻“鲜萃活性营养”战略，保持货架产品的新鲜度及健康度，降低了婴幼儿配方奶粉的渠道库存；公司收到的政府补助减少及公司对全脂奶粉产品进行减值计提。

公司此前发布的2024年年报显示，全年实现营业收入207.49亿元，实现归母净利润35.70亿元。

资料显示，公司是中国最早的奶粉企业之一，聚集婴配粉业务，2024年渠道改革效果显现+超高端产品发力推动，公司收入及净利润同比改善，业绩拐点显现。

东吴证券认为，2019年以前我国婴配粉行业量价齐增，受出生人口减少影响，2022年、2023年行业规模分别同比下滑5%、10%，2024年出生人口回升带动行业降幅收窄，预计2025年我国婴配粉市场规模同比-1.2%，行业需求边际改善主因2024年出生人口回升带动2025年二段奶粉需求提升；2025年生育补贴政策频出，未来随着刺激生育政策逐步落地，公司有望受益于行业需求提振。

公司通过新鲜奶源+配方精准化打造差异化产品，聚焦以星飞帆系列为核心的超高端产品，通过星飞帆裂变打造百亿大单品，超高端产品占婴配粉收入比不断提升。

国元证券表示，在新生儿支持及补助措施下，新生儿数量有望逐步止跌趋稳，婴配粉市场规模有望逐步趋稳。公司作为中国婴配粉行业领军企业，研发实力领先，品牌知名度高，渠道网络坚实，有望在市场竞争中保持领先地位。

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